核心观点 ：震荡 旺季背景下，汽油裂解价差持续走弱，本周EIA数据显示虽然库欣、美国商业原油库存双双去库，但是成品油方面表现不佳，汽油、馏分油均不同程度有累库表现，这也体现出当前成品油市场矛盾并未有之前想象的那么紧张靠谱股票配资，短期宏观情绪不佳的背景下，现货端依然偏强，弱需求打压的背景下，原油上方受到压制。

　　近期宏观方面依然表现不佳，上周特朗普在集会上遇刺以后，特朗普的支持率飙升，市场对于特朗普上台的押注进一步增强，整体利好油气行业，对原油市场远期的影响主要在伊朗和美国页岩油；另外，美国上周首次申请失业救济金人数继续高于预期，美国经济脆弱情绪加剧，美联储降息预期继续升温，欧洲央行7月选择按兵不动，维持三大关键利率不变。弱宏观的背景下，美元、美股、美债等大类资产均有所回落，市场风险偏好进一步转冷。

　　基本面方面来看，WTI、Brent月差双双走高，北海贴水也维持偏强水准，强现实依然存在，但势头有所转弱，主要在下游的负反馈方面，美国汽油、馏分油库存双双走高，裂解价差方面和库存表达的结果一致，下行的裂解价差也打压了投资者对需求的乐观预期。但反观全球的原油库存依旧在去库通道内，大去库趋势的背景下也使得油价下方存在支撑。短期依旧维持区间看待，向上突破或向下突破需要其他风险事件或需求端冲击等因素的加持。

　　欧佩克减产：中性 6月整体OPEC产量较5月相比环比仍有所上行，主要在于阿尔及利亚2万桶/日，尼日利亚5万桶/日，伊朗3万桶/日，但是增加的产量并未兑现到出口端，短期利空有限。

　　宏观：偏空美国劳动力市场存疲软倾向，首次申请失业救济金人数继续高于预期，6月CPI加深本年度降息预期。

　　SPR：中性美国计划9-12月额外增加月150万桶的回购。

　　地缘：中性 中东和谈延续，地缘溢价持续收敛。

　　下游需求：中性 北海现货贴水持续强势，原油仍处去库通道内，汽柴油裂解价差持续走弱，需求端有所担忧。

　　页岩油：中性 上周产量抬升至1330万桶日靠谱股票配资，钻机数持稳依旧为478台，依旧维持偏低水平，中长期对产量的提振作用有限。